IMF警告，美國債務激增正侵蝕美國國債的「安全溢價」，有序解決財政問題的時間所剩無幾

(SeaPRwire) –   國際貨幣基金組織（IMF）警告稱，美國債務飆升正導致美國國債失去相對於其他證券的風險優勢，從而推高了借貸成本。

美國國債長期以來一直享有全球頂級避險資產的地位。但目前年度預算赤字已達2兆美元，迅速累積到39兆美元的國家債務總額之上，僅利息支出就高達每年1兆美元。

這意味著美國財政部必須發行越來越多的新債，考驗著債券投資者已經顯示出需求減弱跡象的胃口。結果是收益率上升，而伊朗戰爭和更高的國防開支預計將進一步惡化債務前景。

IMF在本週發布的一份報告中表示：「美國國債供應的增加正在壓縮美國國債傳統上享有的安全溢價——這種侵蝕推高了全球借貸成本。」

該緊急貸款機構指出，AAA級公司債收益率與美國國債收益率之間的利差已經縮小。

事實上，美國債務正與創紀錄的公司債供應競爭，特別是來自所謂的人工智能巨頭，它們每年花費數千億美元，推高了美國國債的收益率。

IMF還表示，美國國債的國際「便利收益率」——即其安全性和流動性溢價——最近實際上已轉為負值。

報告稱：「換句話說，美國國債目前的收益率高於對沖後的G10主權債券的合成美元等價物。」

IMF

美國債務風險優勢的侵蝕也可以在債券市場的其他領域看到。儘管投資者近期對美國國債猶豫不決，但世界銀行和歐洲投資銀行等主權、國際金融機構和機構（SSA）發行的債務需求卻激增。

據《金融時報》報導，本週，一筆40億美元的三年期歐洲投資銀行債券拍賣吸引了超過330億美元的訂單。結果是收益率為3.82%，僅比可比的美國國債高0.04個百分點。

在二級市場上，SSA美元債券相對於美國國債的收益率利差近期也已降至幾個百分點的百分之幾。

在美國債務供應爆炸性增長的同時，需求也在轉變，全球央行的購買者地位日益減弱，而對沖基金則扮演著更重要的角色。

此外，美國財政部越來越依賴短期債務，這些債務需要更頻繁地展期，使其容易受到市場狀況的突然變化影響。

Apollo首席經濟學家Torsten Slok週五在一份報告中表示：「對沖基金持有創紀錄的8%美國國債，並且綜合回購和主要經紀業務借款超過6兆美元，任何被迫平倉這些槓桿頭寸的行為都可能在全球固定收益市場引發連鎖反應。」

IMF認為，美國面臨著「不可避免」的算術問題，並敦促華盛頓通過對收入和支出（包括福利計劃）採取行動來穩定其債務軌跡。

根據國會預算辦公室的數據，美國債務已佔GDP的100%，到2055年將超過150%，因為社會保障和醫療保險支出將大幅增加。

IMF表示：「有序財政調整的窗口正在縮小。債務負擔沉重的主要經濟體需要具體的、順序良好的整頓措施，而不是雄心勃勃的中期目標。」