SpaceX 市值狂飆背後：是革命還是泡沫？

(SeaPRwire) –

By: Ethan Gallagher

SpaceX 上市第三天市值超越亞馬遜，甚至短暫凌駕微軟。這家公司年收入僅 187 億美元，虧損 49 億，卻被賦予超過 1.27 兆美元的估值。馬斯克個人財富暴增 1650 億美元，单日收益超過巴菲特終生累積。市場狂熱背後，是技術突破還是資本遊戲？

官方數據顯示，SpaceX 上市首兩日吸引散戶淨投入 2.25 億美元，占全市場單股淨買入的 75%。但流通股僅 4%，其餘鎖定一周。期權交易首日成交量達 60 萬張，交易員押注股價再漲 20%。做市商為對沖賣出的看漲期權，被迫持續買入股票，形成自我強化的上漲循環。

SpaceX：衝向火星還是墜落懸崖？

Cursor 收購案耗資超過 SpaceX 歷年火箭研發總和。馬斯克將 xAI 與 X 平台併入 SpaceX，構建火箭、星鏈、AI 實驗室、社交網絡的超級實體。但 2025 年營收 187 億美元，虧損 49 億，第一季度再虧 42.8 億美元。華爾街分析师 Dan Ives 稱這是「第四次工業革命」，CFRA 卻給予賣出評級，目標價 115 美元，較首日收盤價下跌 29%。

前特斯拉董事 Steve Westly 警告，若連續三四個季度未達 S-1 預測，投資者將「非常不滿」。2021 年 GameStop 風暴重演跡象明顯：Jim Cramer 稱其為「迷因股」，提醒散戶可能成為接盤者。當指數基金被迫買入 220-270 億美元股票卻無貨可買時，流動性枯竭的風險正在累積。

Author bio: Ethan Gallagher, 硅谷硬體架構師與基礎設施戰略師，專注於科技產業資本動態與供應鏈分析。