NYSE 的大型代幣化計劃是包裝成創新的霧件

(SeaPRwire) –   1998年，全球最大的電信公司AT&T與當時受歡迎的新創公司Excite簽訂了一系列協議。透過在其龐大的有線電視網絡上分發Excite的內容和搜尋工具，該公司認為自己可以將主導地位延伸至新興的互聯網時代。當然，（某方）另有計劃，如今其市值是AT&T的20倍。

當我閱讀紐約證券交易所（New York Stock Exchange）有關代幣化證券新平台的消息時，我想到了AT&T。這條新聞對區塊鏈來說是一個分水嶺時刻，因為不僅NYSE是一個標誌性品牌，其母公司ICE還擁有全球其他交易所和清算系統。如此實力雄厚的公司擁抱（這項技術）意味著區塊鏈技術終於要主流化了。

再加上國會很可能通過（相關法案）將加密服務整合到當前金融體系中，未來似乎很明確：股票將被代幣化；監管機構將監督基於區塊鏈的發行和交易新時代，而NYSE及其同行將引領潮流。

不過，別急。前兩件事幾乎肯定會發生，但這並不意味著第三件事也會發生。就像1990年代後期的AT&T和通信行業一樣，NYSE在當前金融時代的主導地位並不意味著它能主導下一個時代。

事實上，有充分的理由懷疑這一點——首先從NYSE公告的語氣來看，其中充滿了炒作和流行詞，但幾乎沒有細節。如果這家交易所想表明自己認真要成為區塊鏈金融時代的主要參與者，它應該解決一些明顯的問題。

首先，NYSE計劃支持哪些區塊鏈和穩定幣？其計劃中的代幣化交易所是否確定了編程語言、虛擬機和代幣標準？這只是開始。NYSE對其將服務的司法管轄區，以及是否將整合去中心化代幣和DeFi工具也保持沉默。公告也沒有提到NYSE自身打算在代幣化體系下如何賺錢。

考慮到NYSE的宏大計劃「有待監管批准」，缺乏細節就更令人好奇了。監管機構比任何人都更需要這些問題的答案。當Galaxy Digital將自己的股權代幣化時，它發布了一份關於棘手細節的長篇（文件），而那只是一家公司。對於像NYSE這樣的大型交易所來說，考慮因素要複雜得多。

NYSE公布的細節只增加了我的懷疑。他們的平台據說是24小時運營，但你不需要代幣化就能做到這一點。你只需要一個資料庫，諷刺的是，像NYSE這樣的交易所運營著一些世界上最好的資料庫。沒有技術上的理由阻止他們24小時運行。NYSE計劃使用區塊鏈進行即時結算也是如此。它可以使用當前技術做到這一點，只不過這會損害交易所當前許多合作夥伴的商業模式。

那些認為持續交易和即時結算僅限於區塊鏈的人並不理解像Ethereum這樣的平台的特別之處。當然不是資料庫部分——作為資料庫，Ethereum很糟糕。

無需許可的區塊鏈能夠實現新型金融活動，因為它們建立在不同的架構之上。程式碼和加密技術是其中的一部分，但佔比更小。更重要的是存在類似不記名資產的東西，公眾可以在全球範圍內訪問，無需經過大量中介機構。

NYSE可以部署它想要的所有計算機科學和公鑰加密技術。除非它的新平台淘汰許多合作夥伴——其中一些由同一母公司擁有——否則它不會走得太遠。諷刺的是，保留中介是少數明確的設計元素之一：

該平台旨在符合市場結構的既定原則，透過向所有合格經紀交易商提供非歧視性的訪問權限進行分發。

請注意，將僅限於「合格經紀交易商」使用的解決方案稱為「非歧視性」是矛盾的。這是典型的創新者兩難。如今，NYSE的客戶是經紀交易商、高頻交易（HFT）公司和清算會員。它透過向他們收取訪問、交易、主機代管和數據費用來賺錢。這些收入來源在公共區塊鏈的DeFi中都不起作用。

那麼，一家有200年曆史的機構該怎麼做？當然是建立一個替代平台。

Excite沒有成功，而AT&T也不再像從前那麼重要。但事情本來不必如此，因為1999年Google的聯合創始人提議以（某價格）將Google賣給他們。這筆交易被拒絕了，部分原因是Google搜索太好用了——更快的搜索引擎意味著人們在入口網站花的時間更少。來自按分鐘收費文化的高管認為這是件壞事。

NYSE的高管們也有類似的看法，否則他們會爭相直接整合到DeFi中。相反，他們以自己的方式進行代幣化，以服務於客戶和業務模式的方式。

他們有權嘗試，而這一嘗試是一個強有力的信號，表明事情即將改變。我們不應該把它看得更重。

Omid Malekan是哥倫比亞商學院（Columbia Business School）的兼任教授，著有多本關於加密貨幣和金融的書籍。此處表達的觀點完全是他個人的。