美銀（BofA）稱，保險業有150億美元面臨人工智能風險

(SeaPRwire) –   那些對上個月的人工智慧（AI）發展不以為意的投資者，可能要做好面對現實的準備了。美國銀行全球研究部（BofA Global Research）的一份新報告估計，保險業超過150億美元的佣金業務被認為是「低複雜度」的，面臨著不可忽視的被AI取代中介的風險。換句話說，這是一個真實存在的可能性。

這一警告是在保險經紀和代理人股票經歷了一段波動期之後發出的。2月9日，有消息稱兩家數位保險公司——美國汽車保險比較平台Insurify和西班牙房主保險公司Tuio——推出了利用ChatGPT技術的聊天機器人助手，隨後保險分銷子板塊暴跌9%。然而，在接下來的三周裡，保險分銷類股票上漲了7%，跑贏了標準普爾500指數1%的跌幅。市場似乎消化了AI威脅，並認為這對收入增長並非重大風險，呈現出「沒什麼可擔心的」和「還很遙遠」的情緒。

美國銀行並不認同這種觀點。

美國銀行的報告稱：「我們認為，大語言模型數位代理人可以有效地完成目前美國2萬至3萬名獨立代理人所做工作中相當一部分。」

該公司看空論點的核心集中在大量常規、低複雜度的保險政策上。美國銀行分析師約書亞·尚克（Joshua Shanker）、約瑟夫·圖尼洛（Joseph Turnillo）、西里爾·奧尼揚戈（Cyril Onyango）和法蒂瑪·凱塔（Fatima Keita）僅研究了六家服務於小企業和個人險的主要保險公司：[公司名缺失]、哈特福德（Hartford）、[公司名缺失]、[公司名缺失]、漢諾威（Hanover）和選擇保險（Selective）。僅從這六家公司來看，美國銀行確定2025年支付給獨立代理人的佣金超過150億美元，且大部分集中在低複雜度風險業務上。

例如，前進保險公司（Progressive）去年向獨立代理人支付了超過60億美元，而旅行者保險公司（Travelers）和哈特福德（Hartford）在個人險和小型商業險主導的業務板塊中，分別支付了約33.5億美元和12.5億美元。美國銀行指出，像標準的房屋和汽車保險之類的保險政策，代表著低複雜度的交易，人類代理人在此類交易中增加的價值有限，這使得直接面向消費者的數位渠道成為購買者節省成本的重要途徑。

AI保險初創公司Liberate的首席執行官阿姆裡什·辛格（Amrish Singh）告訴[出版物名缺失]，他認為美國銀行的估計是合理的。他自己的計算顯示，僅在美國就有48億美元至336億美元的保險任務可以實現自動化。

雪球效應

看多者認為大型保險經紀公司在個人險或小型商業險市場參與度不高，但美國銀行反駁稱，多年來持續的「併購整合」產生了「雪球效應」。數百家被收購的小公司將大量低複雜度、小額業務納入了大型經紀公司的業務範圍，而這種脆弱性往往因不佳的公開披露而被掩蓋。此外，即使是大型、複雜的業務——不太可能直接被取代中介——也可能因AI讓成熟的企業買家對保險市場有更清晰的了解而遭遇價格下跌。

一些投資者將AI威脅等同於被大肆炒作但發展緩慢的無人駕駛汽車帶來的顛覆。然而，美國銀行做出了明確區分。向自動駕駛車輛過渡需要數萬億美元的基礎設施投資，且需要多年時間，而部署大語言模型聊天機器人成本低、易操作，且正在迅速推進。例如，報告提到慕尼黑再保險公司（Munich Re）旗下的NextInsurance，該公司網站上已經提供了一款AI聊天機器人，客戶可以直接通過它購買和簽訂商業保險政策，無需人類代理人。

美國銀行承認，在技術創新面前做出長期預測「很困難」，但指出Facebook/[相關公司名缺失]和谷歌/字母表（Google/Alphabet）並沒有在一夜之間取代平面廣告，但在20多年的時間裡，消費者行為的改變使平面廣告市場大幅萎縮。美國銀行表示：「我們並不是說保險中介會消失，也不是說[公司名缺失]會通過聊天機器人購買保險。」但它敦促投資者密切關注這一領域，因為保險分銷類股票似乎並未將這些風險考慮在內。

美國銀行指出，該行業目前的市價是過去自由現金流的22倍，企業價值是過去息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）的15倍。看多者可能會認為，在從一年前的峰值估值下跌24%後，這些股票看起來很便宜，但美國銀行警告稱，這些估值倍數僅僅回到了疫情前的水平。此外，美國銀行斷言，保險分銷公司經常進行寬鬆的盈利「調整」——例如在一系列收購中排除整合成本——這往往會大幅誇大其真實盈利水平。

最終，美國銀行並沒有預測人類保險代理人會一夜之間消失，也不是說像[公司名缺失]這樣的大型企業會突然通過聊天機器人購買複雜的保險政策。然而，該公司警告稱，目前被認為有3%至7%有機收入增長的代理業務，在面對顛覆性技術時，增長率可能會降至1%至5%。美國銀行總結道，考慮到目前10%至20%的業務可能面臨被取代中介的風險，該行業的高估值幾乎沒有容錯空間。

在撰寫這篇報導時，記者使用了生成式AI作為研究工具。編輯在發佈前核實了信息的準確性。