迪士尼股價能否從32%下跌中恢復?

Walt Disney (NYSE:DIS)在2023年面臨著充滿挑戰的局面,儘管去年年底前CEO鮑勃·艾格回歸,負責應對動盪不安的經濟環境。預期的轉型證明對投資者來說進展緩慢,DIS股價自2023年初高點下跌32%,年初至今下跌7.7%。這一表現明顯滯後於更廣泛的標準普爾500指數($SPX),後者今年仍保持8.2%的增長。

從更長遠的角度看,迪士尼的股價自2021年創下歷史新高以來已下跌60%,導致其市值下降至1,474.6億美元。股價下跌使迪士尼股價接近九年來的低點,引發人們對公司能否恢復的質疑,或者迪士尼股價是否將繼續下滑。

現代迪士尼業務模式

迪士尼以其中一個世界上最具知名度的品牌而聞名,這得益於其強大的競爭優勢。通過其故事講述能力,迪士尼得以拓展到主題樂園等各個行業,並利用其龐大的內容庫和不斷增長的影片組合進入競爭激烈的線上流媒體市場。迪士尼與行業巨頭如Netflix(NFLX)和Amazon(NASDAQ:AMZN) Prime Video競爭,能夠以獨特的方式吸引各代消費者。

迪士尼主題樂園業務仍然堅挺,為收入增長做出重要貢獻。鮑勃·艾格強調,迪士尼世界的業績在2021財年相比繼續表現出色,收入和經營利潤分別較2019財年增長21%和29%。

迪士尼忠實且高度參與的客戶群也使公司能夠提高流媒體分部的訂閱價格。雖然流媒體業務帶來的虧損影響了投資者情緒,但迪士尼預計2024財年將實現盈利轉型。

影響股價的挑戰

如同許多其他公司,迪士尼面臨通貨膨脹環境下成本上漲的挑戰。在2023財年首九個月,迪士尼的經調整每股收益同比下降9%,受企業廣告支出減少和流媒體業務虧損影響。

迪士尼2024財年的策略包括削減近60億美元的開支。分析師預測,2024財年銷售同比增長5.2%至887.27億美元,經調整收益預計將大幅增長近30%。

在近期發展中,迪士尼強調其意圖出售非核心資產,以提升流動資金和投資增長項目。據報導,迪士尼正就以100億美元的價格出售其印度業務的控股權予雷利安斯集團。迪士尼印度在2022年第二季度有4040萬名訂戶,但其每用戶平均收入(ARPU)在印度僅為0.59美元,遠低於全球平均6.58美元。

華爾街對迪士尼股的預期

迪士尼股價目前以1.7倍預期銷售額和18倍預期收益交易,考慮到2024至2028財年預計每年收益增長24%,此價位理性。

在26名分析師中,17名建議「強烈買入」,2名建議「溫和買入」,6名建議「持有」,1名建議「強烈賣出」。迪士尼股價目標平均價為108.57美元,較目前股價高出35%,代表迪士尼股價回到2月中旬以來未曾到達的領域。